（1）现场会议召开时间为：2018年12月18日上午11:00时（北京时间）
亿吨，其中已探明储量290亿吨，占世界已探明储量的30%，居世界第一位；铝
土矿埋层浅，矿产集中，露天开采成本低；二氧化硅含量1～3.5%；属于易加工
较高的几内亚投资建设年产100万吨氧化铝项目，打造“能源——氧化铝——一
铝、氧化铝产能与产量占全球的50%以上，但产业链前端的铝土矿储量仅占全球
的3%，且目前每年的铝土矿产量达到全球总产量的25%以上，对外铝土矿依存度
达到50%以上。市场潜力、资源与能源禀赋决定着全球铝行业的产能布局、贸易
结构，并形成了特定的价格逻辑，随着中国铝土矿储量与品位、环保政策的变化，
设铝工业体系，作为该国实现工业化的基本策略；公司在几内亚建设氧化铝项目，
成的代表团，对公司位于新疆的电子新材料和铝深加工产业基地以及2*150MW
几内亚Boffa（博法）地区Cap Verga（维尔加角）工业园区，距卡姆萨尔
港直线公里，距首都科纳克里直线万吨氧化铝生产设施、配套3×25MW自备热电站工程、煤气站、海
项目总投资为8.31亿美元（折合人民币56.97亿元），其中：建设投资7.38
亿美元（折合人民币50.60亿元），建设期利息0.41亿美元（折合人民币2.81
亿元），流动资金0.53亿美元（折合人民币3.63亿元）；项目资本金占总投资
的30%，由公司及引进的战略投资者出资，其余资金通过银行贷款、融资租赁等
几内亚公司注册资本不超过2.5亿美元（折合人民币17.14亿元）；迪拜合
资公司注册资本不超过2.51亿美元（折合人民币17.21亿元），其中公司拟出
资比例不低于迪拜合资公司的51%，拟引进的战略投资者出资比例不超过49%，
司增加投资。香港公司注册资本1.29亿美元——2.52亿美元（折合人民币8.84
亿元——17.28亿元），具体金额根据公司拟引进的战略投资者出资情况确定，
项目建设期2.5年，运营期27年，其中：达产期2年，投产当年达产95%，
第二年100%。本项目建成投产后，年均销售收入为37,779.93万美元（折合人
万元）；全部投资财务内部收益率（税后）为12.8%；全部投资投资回收期（税
氧化铝经营成本241美元/吨（不含税，折合人民币1,652.27元/吨），该经营
成本处于全球氧化铝行业领先水平，低于95%以上的中国国内氧化铝产能的经营
截止2018年9月底，公司总资产109.62亿元，归属于母公司所有者权益
36.23亿元，2017年营业收入60.06亿元，归属于母公司股东的净利润为1.21
亿元；几内亚氧化铝项目投资金额较大，总投资折合人民币56.97亿元，占目前
总资产的51.97%，本项目需要公司投入的资本金折合人民币8.84亿元——17.28
目投资将对公司资金和当前经营造成一定压力，并且项目建设需要2.5年，不会
增加公司近期经营业绩。对此，公司将合理统筹资金，根据项目进度在3-4年内
面具有较大的成本优势，未来项目建成后将进一步加强经营管理，优化工艺流程，
要2.5年，公司将根据项目建设进度在3-4年内分期出资，缓解资金压力；公司
51.97%，一旦当地政治环境发生变化，比如政局波动、罢工、对外国投资者政策
销售；经营本企业自产产品及相关技术的出口业务；金属门窗工程专业承包叁级；
铝工业园拟选址位于Boffa（博法）地区Cap Verga（维尔加角）。距Kamsar（卡姆萨尔）港直线km，距首都Conakry（科纳克里）距离约140km。
该项目目前建设进展顺利， 2018年8月开始出口铝土矿，初期年产量550
万吨，矿石不需额外处理，直接运输。堆存在港口的铝土矿通过1.2km堤道输送
国电投几内亚铝土矿项目，计划2019年实现铝土矿出口1500万吨。2024
上述二个项目均位于本项目出海方向右侧，英国Alufer Mining公司和国家
几内亚全国划分为首都科纳克里专区（Zone Spéciale）和7个行政大区（Région）。行政大区以下为省（Préfecture），共33个省，省下分为县（Sous-Préfecture）。
首都科纳克里（Conakry）是全国政治、经济、文化、教育、交通中心，全
国第一大城市，位于几内亚西部，大西洋沿岸，面积230平方公里，人口220
约410亿吨，其中290亿吨已探明，占世界已探明储量的30％，居世界第一位，
几内亚森林储量居西非首位，森林面积1318万公顷，占国土面积的53.63%。
月至次年4月为旱季。本工程距离卡姆萨尔约60km，气象数据可参考已搜集到
据几内亚财政经济部估计，2011年12月，几内亚总人口1130万人，其中
城市人口占30%（首都科纳克里占城市人口的51.2%）。人口密度34人/平方公
几内亚国内公路总里程为37774公里，其中国家级干道8970公里（柏油路
面2218公里），地区级公路6770公里，乡村公路21034公里，城区道路1000
共体西部沿海公路项目在几内亚境内经过博凯（BOKE）省、博法（BOFFA）省、
公里，路段起点为博凯（BOKE）省内的达比斯（DABIS），终点为塞拉利昂与几
内亚边境的佛里卡利亚（FORECARIAH）省的巴姆拉普（PAMELAP）。目前已建成
公路总长度382公里；计划建设的路段为达比斯（DABIS）-博凯（BOKE），总长
度82公里；需要翻新重铺的路段为高亚（GOYAH）-佛利卡尼亚（FORECARIAH）
包括：德贝勒—科纳克里港（约130公里）、博凯—卡姆萨尔港（135公里），
弗里亚—科纳克里港（145公里）。原法国修建的科纳克里-康康662公里铁路
马塔康港386公里铁路，目前正在勘探。力拓计划修建从西芒杜铁矿至几内亚港
口660公里铁路，正在做前期准备。目前几内亚铁路还未与周边国家实现互联互
截止2016年底，几内亚电力普及率为18.1%，其中，城市电力普及率为47.8%，
乡村地区为2%。人均年消费能源为0.5吨标准石油（TEP），80%来源于生物燃
3%，且目前每年的铝土矿产量达到全球总产量的25%以上，对外铝土矿依存度达
存度高于原铝市场，但低于10%且有不断走低趋势，进口氧化铝港口价格一直高
2017年全球电解铝消费6416万吨，同比增长5.9%；受中国采暖季限产因素
影响，2018年电解铝预计将增长到6620万吨，同比增长1.9%。氧化铝消费量与
原铝产量保持同步增长。2015 年，中国电解铝企业开启了一波近7 年来规模最
大的减产行动。受减产效应影响，2016 年多数时间内中国电解铝产量均呈现低
速增长，连续五年处于增长放缓态势。2016 年，中国电解铝产能达4320 万吨/
化铝短缺100万吨；2018年境外氧化铝市场供给紧张加剧，预计2018年全球氧
根据世界铝业协会发布的统计数据，2015年全球氧化铝产量约为11524.7
万吨，产量较2014年同期增长6.3%。2016年全球氧化铝产量约为11546.1万吨，
产量较2015年同期增长0.19%。2017年全球氧化铝产量约为12599.9万吨，产
量较2016年同期增长9.13%。2017年中国氧化铝产量约为6901.7万吨，产量较
2017年全球氧化铝产量约1.26亿吨，同比增长9.13%，中国市场产量占比
超过了50%，达到54.37%。除中国以外的市场氧化铝产量5698万吨，同比增长
4.45%。海外氧化铝产量2010-2017年年均复合增长率仅为-1.01%，产量相对维
显示，2017年，五大氧化铝生产企业产量合计约4374万吨，约占到全球除中国
以外氧化铝市场总产量的77%，而2018年上半年这五家企业产量却同比减少
鲁巴西氧化铝厂将产能减产50%，该氧化铝厂年设计产能是630万吨，是世界上
罢工，参与罢工的人数大约1500人。西澳大利亚是全球主要铝土矿和氧化铝的
生产基地，此次罢工的三家氧化铝厂产能合计约898万吨，约占全球氧化铝产能
13.60%，在全球总产量中的不断提升，2017年达到56.11%。截止2017年底，中
国氧化铝产能为7410万吨，世界其他地区氧化铝产能为7093万吨；当年中国与
非中国地区的氧化铝产量分别为6901.7万吨、5697.3万吨。2018年上半年国产
州五省产量占比达96.74%。其中，山东依托其沿海的地理位置优势，通过进口
铝土矿加工生产氧化铝，2017年全年产量达到2113万吨，占全国总产量的
计产量出现负增长，国内氧化铝总产量累计同比仅增长1.10%，整体增速下滑，
2017年氧化铝净进口量约为281万吨，相对于国产氧化铝7000万吨以上的
小，整体需求量维持稳定。截止2017年底，中国氧化铝产能为7410万吨，世界
其他地区氧化铝产能为7093万吨；当年中国与非中国地区的氧化铝产量分别为
2018~2019年国内氧化铝由供需过剩转为供需短缺，国外氧化铝维持短缺状
根据安泰科数据，截止2018年7月，国内电解铝消费约2111.5万吨，同比
增长2.6%，下半年随着基建电力等领域消费回暖，预计全年消费量达到3658万
吨，同比增长3.2%。对于不包括中国在内的全球其他市场而言，尽管目前电解
建设的态势；但考虑到这部分产能短期内难以对市场供应带来实质影响，因此，2018年全面仍将维持供需短缺格局。
根据CRU预测，未来五年全球氧化铝市场需求量年平均增长率为4%，至2022
据安泰科统计，截至2017年9月份，中国氧化铝建成产能为7920万吨/年，
运行产能7057 万吨/年，开工率89.1%。当月国内氧化铝过剩18万吨。随着需
求的实质性下降，中国国内氧化铝供需由平衡转变为过剩；安泰科预计，2017
年中国电解铝产量将达到3660万吨，比上年增长12.1%。以此计算，中国冶金
级氧化铝的需求量约为7027万吨。供需平衡之后，2017年中国氧化铝市场略盈
据HRBOR资料，中国2018、2019、2020年氧化铝增量产能分别为300万吨、
据CRU预测，未来几年，最大的增量产能为阿联酋Al Taweelah氧化铝厂，
该工程2018动工，2021年投产，设计产能200万吨。其他工程还没有实质性进
低，至2021年可能出现供给不足；同时，中国继续维持氧化铝净进口状态，但
高达 740 元/吨，至2017年11月1日非中铝现货氧化铝安泰科现货均价为3744
整体提升进口矿CIF水平，较高的生产成本将长期支撑氧化铝价格。因此，本研
上升。2017年10月31日，澳大利亚氧化铝现货FOB为465.4美元/吨，LEM三
本报告认为，未来几年国际市场氧化铝FOB保持在350-400美元/吨的水平；
储量AAl2O3＞40%合计8.645亿吨。因此，在几内亚建设氧化铝厂基本不受铝土
矿资源限制。相对非洲其它国家，几内亚水力资源丰富，全年平均降雨3000mm
水铝石型铝土矿生产氧化铝，根据矿产资源的特点及生产技术的可行性、经济性、
时间8-10h。 本可研采用预脱硅槽进行连续预脱硅，加热设备采用槽内排管加
本设计确定的溶出条件为：Na2OK 180g/l，溶出温度145℃，溶出时间约
60min，溶出液ak 1.36。热工制度为先用闪蒸的二次蒸汽及冷凝水将原矿浆从
90℃预热至～115℃，再用发电厂送来的约0.98MPa的新蒸汽加热至145℃，然
度大，溶出液硅量指数一般只有100左右，而分解要求精液的硅量指数在200
浆液中含有大量铝硅酸钠的赤泥作晶种，浆液温度又高（95-100℃），有利于脱
母液换热，在降低精液温度的同时，还可以大幅度提高母液温度，降低蒸发汽耗。
对氢氧化铝进行分离及洗涤,洗涤后滤饼含水率~5%，用带式输送机送往焙烧炉喂
煤，也可使用褐煤，既可用优质煤，也可烧各种劣质煤，如高灰分煤、高硫煤等。
均匀，炉膛温度维持在 950~1000℃的较高温度，炉内不含干馏层，煤焦油及酚、
氰类物质在 900℃时已裂解成为低分子碳氧化合物，有机物在炉内分解燃烧较为
作温度最高可达 180～220℃，可过滤 0.5μm 以上的微尘，除尘效率达到
氮气在还原性气氛中不生成 NOx，并可抑制煤中的氮向 NOx 转化，最终以氮气
统碳的综合转化率可达到 95%以上，大大的提高了传统煤气化技术的利用效率。
自备热电站安装3台175t/h高温高压煤粉锅炉， 3台25MW高温高压抽凝
配比加入磨机内磨制原矿浆，经溶出使矿石中的氧化铝在有大量游离NaOH循环
燃烧后烟气经电收尘净化处理后，足球直播经75m高烟囱排放,烟气排放温度140℃,烟气
中的主要污染物为Al(OH)3和Al2O3粉尘，粉尘的排放浓度≤50mg/Nm3。
器，除尘器效率达95-99%，使排气中的含尘浓度低于《铝工业污染物排放标准》
（GB25465-2010）标准值。原料加工、运输，粉尘的排放浓度≤50mg/Nm3。氧化
部分废水含碱浓度较高，由各车间设置的碱液回收装置收集后，回用于生产系统。
渗层的渗透系数小于1×10-11m/s，堆场澄清的赤泥附水不排放，除自然蒸发外，
全部回收，返回氧化铝生产系统利用。每年赤泥排放量约为144.8万吨（以干赤
消声、隔音、减振等措施，如空压机采用室内安装、基础减震，在各种风机、排
<烟机的进、出口风管上装设消音器，对噪声危害较大的工作区则设置隔音值班室
泥具有一定的密实度，另外赤泥经过固结后本身不易扬尘，加之上述措施的实施，
防渗膜连接成一体。防渗膜的渗透系数须达到10-12cm/s，可以使赤泥堆场达到
“零渗漏”。堆场内的存水通过排洪（回水）井、输水管、进入到坝外的集水池，
的材料参考几内亚当地相关的材料价格信息。其中：水泥当地采购价格为1000
项目总投资为83138 万美元。其中：建设投资73819 万美元，建设期利息
单位投资分别为738 美元/吨（建设投资）、831 美元/吨（项目总投资），
自有资金为23837 万美元，其中：22256 万美元用于建设投资，1581 万美
项目计算期29.5年，建设期2.5年（30个月），投资比例分别为20%（2019
年下半年）、40%、40%；运营期27年，其中：达产期2年，投产当年达产95%，
机械设备20.5年，房屋建筑30.5年，残值率0%；土地使用权27年，无形
财务内部收益率期望值：8.76%（税前、融资前），15.20%（税后，权益投
本项目年销售收入为37780万美元，总成本费用27591万美元，营业税金及
附加1349.5万美元，公司所得税为1936万美元，净利润为6902万美元。
项目总投资为83138 万美元。其中：建设投资73819 万美元，建设期利息
单位投资分别为738 美元/吨（建设投资）、831 美元/吨（项目总投资），